ОПТИМИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ

Мацук А.А.
Елецкий государственный университет им. И.А. Бунина

ОПТИМИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ

Научный руководитель: Костенькова Т.А.
Доцент кафедры экономики, экономического анализа и менеджмента
им. Н.Г. Нечаева, Елецкий государственный университет им. И.А. Бунина

Аннотация

В статье рассматриваются значение оптимизации структуры собственного капитала предприятий, раскрываются источники финансирования капитала. Рассматриваются основные подходы к финансированию активов в современных условиях. Автором выделены мероприятия по совершенствованию процесса формирования и использования собственного капитала.

Ключевые слова: капитал, собственный капитал, финансовая устойчивость, анализ собственного капитала.
Keywords: capital, equity, financial stability, analysis of equity.

Главной целью деятельности любой коммерческой фирмы является получение и максимизация прибыли. Достаточный объем прибыли необходим для обеспечения стабильной финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которая включает как инвестирование финансовых ресурсов в активы, так и использование части прибыли на потребление.

При этом отдача от капитала, вложенного собственниками компании должна быть выше нормы доходности, по которой финансовые ресурсы, вложенные в бизнес, могли бы быть размещены за пределами данной организации. Учредитель, вкладывая свой капитал, утрачивает альтернативные возможности получения дохода от использования имеющихся у него финансовых ресурсов. В качестве компенсации собственникам капитала должны служить будущие доходы в форме увеличения рыночной стоимости акций и роста дивидендов.
Кроме максимизации прибыли, значимой целью современной коммерческой компании является сохранение источника получения дохода, то есть собственного капитала, поскольку его роль в обеспечении стабильности функционирования бизнеса крайне важна.

Задачей успешного развития современных компаний является качественное управление их собственным капиталом. При этом обоснование его оптимальной величины в соответствии с объемом, структурой и содержанием производственной деятельности, выбор рационального способа его наращивания, учет стоимости и рисков обеспечивает устойчивое развитие организации. Однако неразвитость регионального фондового рынка, несовершенство законодательной базы, отсутствие действенных механизмов корпоративного управления препятствуют достижению высокой эффективности финансового менеджмента.

Сформированный при создании предприятия собственный капитал позволяет организовать производственный процесс и возможность получения прибыли. Рост прибыли, а соответственно и рост собственного капитала предприятия при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска, позволяет повысить финансовую устойчивость организации и увеличить возможности дальнейшего развития бизнеса в условиях динамичной внутренней и внешней среды.

Оптимизация системы управления собственным капиталом должна основываться на связи активов с источниками их формирования. Наличие финансовой связи между активами и обязательствами предприятия обуславливает необходимость рассматривать вопросы финансирования таким образом: краткосрочные заемные источники предназначены для пополнения мобильных активов, а долгосрочные – для приобретения недвижимого имущества и капитальных вложений.

При исследовании структуры капитала и ее оптимизации необходимо определить составные части активов организации, и какой тип финансирования активов используется на предприятии. В практике управления источниками финансирования активы компании делятся на три группы:

  • внеоборотные активы;
  • неизменная доля оборотных активов – та часть, которая является постоянной вне зависимости от влияния сезонных факторов и других изменений в объемах производства и представляет собой минимальный размер оборотных активов, необходимый компании для бесперебойной реализации ее текущей деятельности;
  • переменная доля оборотных активов – это изменяющаяся часть общих оборотных средств организации, которая определяется динамикой сезонных колебаний в объемах производства, или изменением объемов спроса на продукцию компании [2].

На практике выделяют три основных подхода к финансированию активов компании:

  1. Консервативный подход. При его применении приобретение объектов внеоборотных активов, постоянная доля оборотных активов и половина их переменной доли финансируется посредством собственного и долгосрочного заемного капитала, а источником второй половины переменной части оборотного капитала служит краткосрочный заемный капитал. Применение данного подхода позволяет финансовому менеджменту компании достигать высокого уровня финансовой устойчивости.
  2. Умеренный (компромиссный) подход. Такой подход предусматривает финансирование приобретения внеоборотных активов и постоянной доли оборотных активов за счет средств собственного капитала и долгосрочных заемных источников, в то время как переменная доля оборотных активов финансируется посредством заемных источников финансовых ресурсов. Использование такого подхода к финансированию активов компании обеспечивает ей приемлемый уровень финансовой устойчивости.
  3. Агрессивный подход. Его использование предполагает направление собственного капитала и долгосрочных заемных средств на финансирование внеоборотных активов, а оборотные активы (как в постоянной, так и неизменной части) должны формироваться за счет краткосрочного средств заемного капитала (оборотные активы должны соответствовать краткосрочным обязательствам).

Необходимо отметить, что применение данной модели в практике бизнеса может привести к большим затруднениям в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости компании, несмотря на то, что дает возможность осуществлять текущую производственную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале.

В качестве важного метода обоснования оптимальности структуры капитала коммерческой организации выступает расчет достаточности собственного капитала. Это обусловлено существованием положения, согласно которому организации, имеющие на балансе значительный удельный вес труднореализуемых активов, должны иметь большую долю собственного капитала. Общее правило обеспечения финансовой устойчивости – долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников – как собственных, так и заемных [1].

В случае если предприятие не привлекает заемные средства на длительный срок, основные средства и прочие объекты внеоборотных активов должны формироваться за счет собственного капитала. Величину внеоборотных активов рекомендуется увеличивать на сумму медленно реализуемых активов, которые приравниваются к труднореализуемым в части оборотного капитала.

Современные компании часто сталкиваются с проблемой низкой скорости оборачиваемости капитала. Направляемые на финансирование оборотного капитала источники собственных средств зачастую используются неэффективно, что тем самым приводит к снижению оборачиваемости капитала и снижению отдачи на вложенный капитал [3].

С целью достижения оптимизации структуры капитала и ускорения его оборачиваемости должны применяться такие способы как:

  • уменьшение длительности производственного цикла за счет методов интенсификации производства. Для этого производственные предприятия должны проводить техническое перевооружение, повышать показатели эффективности использования материальных и трудовых ресурсов, а также максимально задействовать производственные мощности;
  • совершенствование системы материально-технического снабжения производства с целью обеспечения его бесперебойности и сокращения периода нахождения материальных оборотных средств в запасах;
  • ускорение отгрузки готовой продукции покупателям и процесса оформления расчетных документов;
  • сокращение длительности периода нахождения средств в расчетах и контроль за своевременных погашением дебиторской задолженности.

С целью увеличения эффективности управления капиталом современной компании необходимо проводить следующие мероприятия:

  • внедрять систему комбинирования, которое служит в качестве одного из направлений наращивания объема выпуска продукции, повышения эффективности использования как материальных, так и финансовых ресурсов, снижения себестоимости продукции предприятия при увеличении чистой прибыли;
  • применять ресурсосберегающие технологии с целью снижения производственных затрат, следить за рациональностью их использования;
  • проведение непрерывного мониторинга состояния запасов и дебиторской задолженности организации, который позволяет оперативно выявлять и устранять негативные тенденции в динамике структуры активов;
  • работать над расширением рынка сбыта продукции, наращивать численность покупателей продукции с целью снижения риска неуплаты;
  • осуществлять непрерывный контроль за состоянием расчетов с покупателями, в особенности по просроченным задолженностям;
  • разрабатывать меры по оптимизации положительного и отрицательного денежного потока и увеличению сумм чистого денежного потока посредством внедрения платежного календаря с целью увеличения эффективности контроля за поступлением и расходованием денежных средств.

Кроме того, такие мероприятия как дополнительная эмиссия акций, привлечение долгосрочных кредитов, привлечение стратегических инвесторов, продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств также способствуют увеличению положительного денежного потока и формированию оптимальной структуры капитала современной компании.

Литература:

  1. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: практикум – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2015. – 274 с.
  2. Когденко В.Г. Экономический анализ: Учебник. – 2-е изд. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 394 с.
  3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 578 с.